【編者按】鋰電銅箔周報(bào)，系中國(guó)電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）與國(guó)內(nèi)知名電池上市公司——諾德股份（微號(hào)：gh_c25bcc9e999f，股票代碼：600110）聯(lián)合推出鋰電銅箔資訊類(lèi)周報(bào)（每周四推出，歸屬“電池智庫(kù)”欄目），旨在通過(guò)更具價(jià)值的數(shù)據(jù)、報(bào)告或資訊等給行業(yè)帶來(lái)更加客觀的認(rèn)知和分析，給實(shí)業(yè)制造以不同的視角和思維，同時(shí)我們將根據(jù)讀者、行業(yè)、公司需求推出深度研究與項(xiàng)目對(duì)接，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和合適資本推動(dòng)中國(guó)鋰電銅箔行業(yè)的商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。另外，探索與企業(yè)或機(jī)構(gòu)聯(lián)辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場(chǎng)、用戶需求。我們期待著您的關(guān)注、參與和支持！
中國(guó)電池網(wǎng)總編室 諾德股份
2018年1月18日
【數(shù)據(jù)】2017年前11個(gè)月全球銅市供應(yīng)短缺11.87萬(wàn)噸
1月18日，中國(guó)電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）從世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）獲悉，2017年前11個(gè)月全球銅市供應(yīng)短缺11.87萬(wàn)噸，2016年全年為短缺10.2萬(wàn)噸。截至11月底可報(bào)告庫(kù)存較2016年底減少12.7萬(wàn)噸。
1-11月全球礦山銅產(chǎn)量為1,860萬(wàn)噸，較上年同期減少0.4%。1-11月全球精煉銅產(chǎn)量為2,157萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%，其中，中國(guó)產(chǎn)量顯著增加50萬(wàn)噸，而智利產(chǎn)量減少18.2萬(wàn)噸。
2017年1-11月全球銅消費(fèi)量為2,169萬(wàn)噸，上年同期為2,152萬(wàn)噸。中國(guó)前11個(gè)月表觀消費(fèi)同比增加18.7萬(wàn)噸至1,078萬(wàn)噸，占全球需求的將近50%。歐盟28國(guó)產(chǎn)量同比增加2.9%，且需求為308.1萬(wàn)噸，較上年同期減少1.8%。
2017年11月全球精煉銅產(chǎn)量為200.29萬(wàn)噸，消費(fèi)量為202.3萬(wàn)噸。（來(lái)源：中國(guó)電池雜志-中國(guó)電池網(wǎng)）
【觀察】全球銅供應(yīng)分析
展望未來(lái)，全球銅供應(yīng)仍較為緊張，銅價(jià)具有較強(qiáng)的抗跌能力。2017年由于銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)，沒(méi)有新增礦山減產(chǎn)，而2017年此前減產(chǎn)的礦山也沒(méi)有復(fù)產(chǎn)，因此2018年主要關(guān)注其復(fù)產(chǎn)情況。
綜合來(lái)看，自2017年開(kāi)始，全球銅精礦供應(yīng)彈性主要有三部分，第一部分是新增產(chǎn)能，第二部分是在產(chǎn)產(chǎn)能彈性，第三部分是停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)（由于只有嘉能可的停產(chǎn)產(chǎn)能有復(fù)產(chǎn)時(shí)間表，其他的停產(chǎn)產(chǎn)能只能假設(shè)會(huì)在2018、2019年復(fù)產(chǎn)）。另外，廢舊銅方面，由于政策收緊，2018年前三批廢七類(lèi)銅進(jìn)口批文大幅收窄，進(jìn)一步加劇原料緊張情況。
國(guó)外精煉項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)主要集中在2016年，計(jì)劃投放為45萬(wàn)噸，但是2017年國(guó)外精煉項(xiàng)目比較少，僅1萬(wàn)噸。另外，2017年跟蹤結(jié)果顯示，2018年哈薩克斯坦和越南冶煉產(chǎn)能有一定增量，為17萬(wàn)噸。2019年主要以印度為主，更遠(yuǎn)期展望主要是智利國(guó)家銅冶煉精煉項(xiàng)目。我國(guó)冶煉產(chǎn)能原本集中在2016年投產(chǎn)，但是因各種因素，2016年實(shí)際投產(chǎn)的產(chǎn)能并不多。另外，再生銅方面，2017年新增再生銅項(xiàng)目不變，預(yù)估仍然為80萬(wàn)噸。
2018年預(yù)計(jì)全球范圍內(nèi)投放精煉產(chǎn)能或在97萬(wàn)噸，并且主要以我國(guó)精煉產(chǎn)能為主；2019年，精煉產(chǎn)能預(yù)估投放120萬(wàn)噸，主要以我國(guó)和印度企業(yè)為主。2020年，主要是中色在剛果的10萬(wàn)噸項(xiàng)目。（來(lái)源：中財(cái)網(wǎng)）
【分析】從需求角度看中國(guó)銅消費(fèi)
2017年，有色金屬一改2016年“內(nèi)強(qiáng)外弱”格局，演變?yōu)椤皟?nèi)弱外強(qiáng)”。2017年下半年，歐洲、日本和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然率先復(fù)蘇，但是還處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，由于基建和地產(chǎn)雙驅(qū)動(dòng)因政策邊際減弱而減弱，需求端出現(xiàn)小幅回落，因此導(dǎo)致銅價(jià)上漲。中國(guó)對(duì)銅的需求強(qiáng)勁，2017年12月中下旬銅價(jià)走勢(shì)堅(jiān)挺，超過(guò)其他有色金屬主要是2017年年底廢銅進(jìn)口批文較2016年同期大幅減少。
對(duì)于2016年、2017年的銅價(jià)，除了需求端的變化，如地產(chǎn)和基建帶動(dòng)的傳統(tǒng)需求反彈、新能源汽車(chē)帶來(lái)的需求增長(zhǎng)之外，還包括海外礦山罷工、缺乏大型新銅礦項(xiàng)目和中國(guó)對(duì)固定廢料進(jìn)口政策收緊導(dǎo)致廢銅進(jìn)口在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)一定程度收縮等供應(yīng)層面的利好。
從需求角度來(lái)看，中國(guó)銅消費(fèi)減速是大概率事件，因此目前市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)過(guò)度樂(lè)觀可能存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。從全球銅消費(fèi)格局來(lái)看，中國(guó)銅消費(fèi)占全球比重最大。國(guó)際銅研究組（ICSG）數(shù)據(jù)顯示，2017年8月中國(guó)銅消費(fèi)占全球銅消費(fèi)的50.5%，因此一旦中國(guó)銅消費(fèi)減速，那么意味著全球銅消費(fèi)也面臨較大的回落。而市場(chǎng)關(guān)注的新能源汽車(chē)對(duì)銅消費(fèi)的拉動(dòng)可能是長(zhǎng)期的大趨勢(shì)，但是中短期來(lái)說(shuō)則影響較小，包括電動(dòng)汽車(chē)和充電樁在內(nèi)2018年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)耗銅量不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)噸。
圖為COMEX銅基金凈多持倉(cāng)和滬銅活躍合約收盤(pán)價(jià)
截至2018年1月2日，COMEX銅非商業(yè)凈多持倉(cāng)創(chuàng)下1995年4月18日以來(lái)新高62284張合約。QuikStrike期權(quán)分析工具顯示，2018年2月22日到期的、執(zhí)行價(jià)為3.2185美元/磅的COMEX銅期權(quán)在所有期權(quán)合約中持倉(cāng)量最大，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)分別達(dá)到3381張合約和3764張合約。從交易策略來(lái)看，基于對(duì)銅價(jià)過(guò)度樂(lè)觀的潛在風(fēng)險(xiǎn)，持有COMEX銅期貨（合約代碼：HG）的多頭同時(shí)持有相對(duì)應(yīng)數(shù)量的COMEX銅期權(quán)看跌期權(quán)或是一個(gè)比較好的投資組合。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) ）
【市場(chǎng)】2018年全球銅價(jià)展望
2017年期銅整體成交量較2016年下降近6%，但價(jià)格飆漲了30%，其中芝商所從倫敦和上海的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中奪得了較大的銅市份額。今年全球銅市供應(yīng)鏈暗藏兩大威脅，銅價(jià)或易漲難跌。
展望2018年，全球銅供應(yīng)鏈或再次受到威脅。疊加中國(guó)限制“廢七類(lèi)”環(huán)保政策，全球銅價(jià)有望繼續(xù)擴(kuò)大上漲走勢(shì)，花旗、高盛紛紛上調(diào)今年銅價(jià)預(yù)期。
據(jù)各個(gè)銅礦企業(yè)的報(bào)告推測(cè)，2017年因?qū)е碌你~礦減產(chǎn)量至少為30萬(wàn)噸。考慮到當(dāng)前銅價(jià)較2017年同期漲幅明顯以及2018年是全球三分之一銅礦再度簽訂勞工合同的年份，分析師全都調(diào)整了對(duì)供應(yīng)中斷程度的預(yù)估，將2018年可能出現(xiàn)的勞資納入考量。
2018年全球銅供應(yīng)鏈另一大威脅來(lái)自廢銅行業(yè)，廢銅行業(yè)是供應(yīng)鏈中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，但統(tǒng)計(jì)上并不透明。中國(guó)限制“洋垃圾”進(jìn)口一系列新措施若全部得以實(shí)施，可能會(huì)阻止廢銅被進(jìn)口到中國(guó)。全球廢銅供應(yīng)鏈似乎將面臨一段最嚴(yán)重的“錯(cuò)位和割裂”時(shí)期，中國(guó)將出現(xiàn)廢料短缺，在此同時(shí)世界上其他地方的廢料則穩(wěn)定增加。中長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)的流向應(yīng)該會(huì)重新調(diào)整。（來(lái)源：中金網(wǎng)）
【公司】銅陵有色自主研發(fā)超低輪廓電子銅箔新品 填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白
近日，銅陵有色銅冠銅箔公司自主研發(fā)的超低輪廓電子銅箔新產(chǎn)品，獲得2017年“安徽省新產(chǎn)品”稱(chēng)號(hào)。電子銅箔的表面輪廓度大小對(duì)移動(dòng)通信技術(shù)電子信號(hào)傳送有著重要影響。
銅冠銅箔公司作為我國(guó)電子銅箔重點(diǎn)骨干企業(yè)，通過(guò)研發(fā)超低輪廓電子銅箔新產(chǎn)品，打破了國(guó)外公司技術(shù)壟斷，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，替代同類(lèi)進(jìn)口產(chǎn)品，提高銅箔產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。該產(chǎn)品已獲授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利3項(xiàng)，關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。（來(lái)源：銅陵新聞網(wǎng)—銅陵日?qǐng)?bào)）
【觀點(diǎn)】看好高端鋰電池銅箔市場(chǎng)，缺口仍將延續(xù)
中國(guó)電池網(wǎng)創(chuàng)始人、中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)于清教認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)3C消費(fèi)電子、新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等應(yīng)用端的穩(wěn)定增長(zhǎng)和放量，鋰電銅箔尤其是6微米左右的超薄銅箔量產(chǎn)，將促進(jìn)銅箔需求持續(xù)增長(zhǎng)，但考慮到國(guó)際局勢(shì)、礦業(yè)現(xiàn)狀及技術(shù)壁壘、新增產(chǎn)能調(diào)試周期長(zhǎng)等原因，短期年內(nèi)高端銅箔市場(chǎng)缺口仍存，預(yù)計(jì)在1.7-2萬(wàn)噸。
諾德投資股份有限公司副總裁陳郁弼表示，新能源汽車(chē)的快速發(fā)展，使得鋰電池銅箔的需求量急劇增加，銅箔產(chǎn)能出現(xiàn)了較大缺口。他分析，2015年，全球鋰電池銅箔供應(yīng)量為9萬(wàn)噸，需求量為9.1萬(wàn)噸，缺口比例為1%；2016年供應(yīng)量為10.5萬(wàn)噸，缺口比例擴(kuò)大至3%；2017年供應(yīng)量預(yù)計(jì)為11萬(wàn)噸，缺口比例進(jìn)一步擴(kuò)大至8%。在我國(guó)，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)拉動(dòng)銅箔產(chǎn)能的增長(zhǎng)，2015年銅箔產(chǎn)能為5.9萬(wàn)噸，比上一年增長(zhǎng)19.1%，但增長(zhǎng)的產(chǎn)能仍不能滿足鋰電池產(chǎn)業(yè)的需求。“十三五”期間，多孔型、厚度小于6微米的鋰電池銅箔需求量將進(jìn)一步增加。
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