今天，第十八屆發(fā)審委的第二次發(fā)審會(huì)，仍是僅對(duì)一家公司——深圳市德方納米科技股份有限公司提供“1對(duì)1”VIP服務(wù)，過(guò)會(huì)率繼續(xù)100%。
作為第十八屆發(fā)審委的第二次IPO審核，審核委員的陣容，依舊有4名擔(dān)任過(guò)第十七發(fā)審委的“沙場(chǎng)老兵”，分別是郭旭東、馬哲、黃偵武、周海斌。
其中，擔(dān)任北京國(guó)楓律師事務(wù)所合伙人的馬哲，在擔(dān)任第十七屆發(fā)審委時(shí)的戰(zhàn)績(jī)?yōu)椋瑢徍?7家企業(yè)，過(guò)會(huì)率78.72%，比平均過(guò)會(huì)率64.39%高不少。除馬哲外，其余三人均參加過(guò)第十八屆發(fā)審委的“首秀”。
另外，參與第十八屆發(fā)審委第二次IPO審核的，還有深交所創(chuàng)業(yè)企業(yè)培訓(xùn)中心副主任陳天驥、山東證監(jiān)局綜合業(yè)務(wù)監(jiān)管處處長(zhǎng)姚旭東、北京市嘉源律師事務(wù)所上海分所合伙人陳鶴嵐。
德方納米主要從事納米級(jí)鋰離子電池材料制備技術(shù)的開發(fā)，并生產(chǎn)和銷售相關(guān)產(chǎn)品。雖然德方納米所處行業(yè)這兩年政策動(dòng)蕩江湖飄揚(yáng)，但是行業(yè)波動(dòng)和整合之后會(huì)進(jìn)入嶄新的發(fā)展快車道，德方納米產(chǎn)品作為鋰電池的核心原材料也具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，再加上德方納米業(yè)績(jī)規(guī)模也符合IPO的基本門檻，因此順利過(guò)會(huì)。
德方納米是一家主營(yíng)新能源電池正極材料的企業(yè)，正極材料包括納米磷酸鐵鋰和碳納米管導(dǎo)電液，這也正是生產(chǎn)新能源電池中核心部件——電芯的主要原材料，因此公司的主要客戶為目前市場(chǎng)上的新能源電池制造商，包括寧德時(shí)代與比亞迪兩大新能源巨頭。
【關(guān)注重點(diǎn)1：新三板轉(zhuǎn)A，招股書只更新至2017年】
德方納米，曾經(jīng)是一家新三板公司，主要從事于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售納米材料及其應(yīng)用產(chǎn)品。
德方納米首份申報(bào)稿于2016年9月2日?qǐng)?bào)送，并于2017年12月18日更新。截至3月19日，公開的申報(bào)稿，財(cái)務(wù)報(bào)表只到了2017年上半年。
【關(guān)注重點(diǎn)2：業(yè)績(jī)高速穩(wěn)定發(fā)展】
2014年至2017年1-9月，德方納米實(shí)現(xiàn)的收入分別是1.3億元、3.1億元、5.6億元和5.6億元，實(shí)現(xiàn)的歸屬母公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為1702萬(wàn)元、6620萬(wàn)元、7062萬(wàn)元和4732萬(wàn)元。根據(jù)德方納米進(jìn)行的2017年度盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，發(fā)行人2017年全年實(shí)現(xiàn)的收入是8.3億元，實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)為9100萬(wàn)元。
德方納米不論是收入還是凈利潤(rùn)都還是保持高速穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
【關(guān)注重點(diǎn)3：大客戶依賴】
據(jù)招股書披露，德方納米對(duì)寧德時(shí)代與比亞迪兩大客戶的銷售收入占比較大，或存嚴(yán)重的大客戶依賴，尤其是對(duì)第一大客戶寧德時(shí)代的銷售金額逐年顯著上漲，撐起了德方納米近年來(lái)的收入增長(zhǎng)空間。
2015年至2017年9月30日，德方納米對(duì)寧德時(shí)代與比亞迪兩個(gè)新能源巨頭的合計(jì)銷售收入占比分別為80.74%、72.76%、72.41%，最近三期的占比都突破了70%以上。
值得注意的是，寧德時(shí)代2014年成為德方納米的新增客戶，據(jù)披露，德方納米報(bào)告期內(nèi)對(duì)寧德時(shí)代的銷售收入分別為2,439.17萬(wàn)元、1.58億元、3.55億元、3.74億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為18.78%、50.35%、63.17%、66.73%，占比節(jié)節(jié)上升，從2015年開始就已經(jīng)超過(guò)50%這根紅線，最近期已經(jīng)占比接近70%。
【關(guān)注重點(diǎn)4：深港產(chǎn)學(xué)研最大的贏家】
此次德方納米通過(guò)IPO發(fā)審，除了最初的幾位創(chuàng)始人兼一致行動(dòng)人吉學(xué)文等人外，深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司將是最大的贏家。
公開資料顯示，德方納米前身深圳市德方納米科技有限公司成立于2007年1月，由自然人吉學(xué)文、楊海燕和王允實(shí)發(fā)起成立。
就在德方納米成立僅兩年時(shí)的2009年3月，深港產(chǎn)學(xué)研便以1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)其注冊(cè)資本11.111萬(wàn)元。
一個(gè)月后的2009年4月，德方納米再度增資，深港產(chǎn)學(xué)研認(rèn)繳18.889萬(wàn)元，獲得其18.889萬(wàn)的注冊(cè)資本。
2010年3月2日，德方納米繼續(xù)增資，這一次產(chǎn)于增資的除了新增股東南山科創(chuàng)外，深港產(chǎn)學(xué)研也參與其中。
要指出的是，此次南山科創(chuàng)以增資價(jià)格為48.89元/一元出資額，共增資300萬(wàn)元，獲得其61364元注冊(cè)資本，而深港產(chǎn)學(xué)研的增資價(jià)格卻依然僅為1元/一元出資額，共增資6818元。
對(duì)于同樣參與增資，卻價(jià)格差距如此之大，德方納米給出的解釋是“深港產(chǎn)學(xué)研旨在股權(quán)反攤薄，確保南山科創(chuàng)投資后，其持股比例仍然維持在10%。”
同樣在一個(gè)月后的2010年4月，拓邦股份以61.48元/一元出資額對(duì)其增資，同時(shí)，深港產(chǎn)學(xué)研依然以1元/一元出資額增資3696元。
2010年7月14日，德方納米原股東楊海燕又以300萬(wàn)元的價(jià)格向深港產(chǎn)學(xué)研轉(zhuǎn)讓65060元的出資額，轉(zhuǎn)讓價(jià)格則僅為46.11元/一元出資額。
值得注意的是，這一價(jià)格不僅遠(yuǎn)低于三個(gè)月前拓邦股份對(duì)其的增資價(jià)61.48元，也低于早前南山科創(chuàng)的增資價(jià)格48.89元。
經(jīng)歷多次增資和股權(quán)變更后，在2016年德方納米申報(bào)IPO之前，深港產(chǎn)學(xué)研則以1319.94萬(wàn)元的成本獲得了德方納米312.294萬(wàn)股，位列德方納米第四大股東之列，平均每股成本僅為4.22元/股。
德方納米招股書顯示，其此次IPO欲發(fā)行不超過(guò)1069萬(wàn)股，計(jì)劃募資9.95億。若按此計(jì)算，其發(fā)行價(jià)則約在93元/股。
這也就意味著，僅僅以其發(fā)行價(jià)計(jì)算，深港產(chǎn)學(xué)研所持有的德方納米股票市值便達(dá)近3億，回報(bào)率超過(guò)22倍。
深港產(chǎn)學(xué)研的來(lái)頭也不容小覷。
據(jù)公開資料顯示，深港產(chǎn)學(xué)研法定代表人為厲偉，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中，自然人崔京濤持有其77.87%的股權(quán)。
厲以寧之子潛伏十年結(jié)局難料厲偉即為國(guó)內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧之子，而崔京濤即為厲偉之妻。
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