百川數(shù)據(jù)顯示，5月18日國內(nèi)電池級高端碳酸鋰價格報每噸14.2萬元，單日上漲5%，較上周漲幅7%，創(chuàng)出去年8月以來新高。目前電池企業(yè)生產(chǎn)緊鑼密鼓，對原料采購較積極，而新增產(chǎn)能形成量產(chǎn)的的周期很長，有效產(chǎn)能不足，短期內(nèi)供應持續(xù)緊缺。
隨著新能源汽車政策逐步落地，此前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)在觀望中去庫存的局面正逐步改變，對價格形成較強支撐。機構(gòu)認為未來新能源汽車電池需求將保持30%的年復合增長，而天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團等行業(yè)龍頭2017年動態(tài)市盈率介于20至30倍。此外，融捷股份已獲得承諾，融達鋰業(yè)49%股權(quán)今年扣非凈利潤不低于5012.8萬元，機構(gòu)認為這使其有極大的壓力推進礦山復產(chǎn)。
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江特電機：九龍汽車26.55億元電動汽車訂單奠定業(yè)績增長基礎
江特電機發(fā)布公告，子公司九龍汽車與珠海廣通簽訂采購合同，即日起一年內(nèi)珠海廣通將向九龍汽車采購純電動艾菲商務車和4.9米的純電動艾菲物流車，總金額26.55億元。
大額訂單奠定九龍汽車增長基礎。珠海廣通將向九龍汽車采購艾菲牌純電動商務車和物流車（兩款車型均已入選2017年第三批目錄），進而進行貼牌銷售，預計共約10，000輛。訂單總額26.55億元，若考慮新能源汽車的國家補貼和地方補貼，則最終確認的收入總額可能更高。雖然具體交付時間尚未確定，預計約有一半以上的訂單將于2H17完成。九龍汽車將有望完成2017年剩余2.21億元凈利潤的業(yè)績承諾。
新能源車板塊全年有望實現(xiàn)較快增長。1H17行業(yè)處于調(diào)整期，整車廠與核心部件供應商也處于產(chǎn)品重新調(diào)試和價格談判階段，新能源客車產(chǎn)銷平淡，進而影響電機銷售。九龍將積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向8~10米的客車轉(zhuǎn)型以適應補貼調(diào)整，并推出物流車。第三批補貼目錄中客車車型數(shù)大增，公司已有車型入選。
公司通過此次與珠海銀隆的合作，在物流車領域?qū)崿F(xiàn)突破，銀隆成為公司的標桿客戶，有利于公司開拓物流車市場，預計新能源車銷量將在2H17恢復。產(chǎn)銷恢復將拉動新能源車電機銷售，板塊收入有望實現(xiàn)高增長。公司發(fā)布定增修訂稿，將新建新能源車電機產(chǎn)能20萬臺，并對九龍產(chǎn)線進行技改。公司此前投資鋰電池PACK、汽車輕量化等技術，未來有望利用全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢拓展乘用車市場。
碳酸鋰2017年有望貢獻顯著業(yè)績增量。2016年底碳酸鋰技改完成，氧化鋰回收率從45%提升至75%，從而使產(chǎn)能從2，000噸提升至3，000噸，顯著降低碳酸鋰的生產(chǎn)成本。鑒于碳酸鋰市場需求旺盛，公司將縮減前次募投的鋰瓷實石采選項目規(guī)模，并將剩余募集資金1.46億元用于擴張?zhí)妓徜嚠a(chǎn)能2，000噸。此外在新一次定增中將進一步投資建設1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，全部建成后總產(chǎn)能將達到1.5萬噸。碳酸鋰業(yè)務將在未來兩年實現(xiàn)產(chǎn)量和利潤的雙重高增長，提升公司業(yè)績。
風險：新能源汽車產(chǎn)銷低于預期；碳酸鋰擴產(chǎn)進度放緩。
多氟多：鋰行天下，理想能源
軟包動力電池漸行漸近。目前多氟多動力鋰電池產(chǎn)能1億AH，焦作新能源公司在建3億AH生產(chǎn)線，部分設備處于安裝調(diào)試階段，預計今年可順利實現(xiàn)量產(chǎn)；另外多氟多子公司紅星汽車年產(chǎn)4億AH項目正在進行前期場地平整和土建工作，為后續(xù)整車的配套做準備。公司采用疊片軟包工藝，成品率及能量密度處于行業(yè)領先地位，目前可達到180wh/kg。
軟包動力電池優(yōu)勢明顯。軟包會代表乘用車未來主要方向，優(yōu)點一是壽命長，二是能量密度高，在國家推動電池能量密度以及循環(huán)次數(shù)的背景下，軟包電池將異軍突起。疊片軟包電池形狀齊整，反應界面相對均勻，而卷繞邊框部分是圓的，反應不均衡，因此疊片電池循環(huán)性能可達4000次，未來有望達到6000次。另外軟包Pack后能量密度可以達到150wh/kg，顯著高于其他品類。缺點一是低溫充電問題，二是成品率。多氟多成品率高于90%，目前已配套吉利、浙江豪情汽車等，看好未來其動力電池發(fā)展趨勢。
六氟磷酸鋰以量補價。目前多氟多六氟磷酸鋰產(chǎn)能3000噸，預計前期擴建的3000噸項目年中可實現(xiàn)投產(chǎn)，即在17年下半年可形成6000噸的產(chǎn)能。但目前因地補政策落地不及預期，商用車一季度銷量顯著下降，從而導致動力電池一季度銷量同環(huán)比均有所下降，在行業(yè)各環(huán)節(jié)價格整體下降的情況下，鋰鹽價格亦有一定承壓，目前市場價格在30-33萬/噸左右，預計下半年有可能進一步下降，優(yōu)質(zhì)企業(yè)以量補價實現(xiàn)集中度提升。
電池價格下降，利好終端。多氟多15年并購河北紅星，定位新能源乘用車+商用車生產(chǎn)制造企業(yè)，歷經(jīng)兩年研發(fā)推廣，2017年將成為紅星汽車推向市場的一年；根據(jù)公司過往車型的定位，預計公司先期推向市場的車型將以A00級為主，另有部分物流車銷量。今年動力電池價格&成本快速下降，利好終端；同時預判明年將是整車銷量大年，多氟多亦顯著受益。
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