鈷市場(chǎng)價(jià)格展望：
2016年至今SMM電解鈷和硫酸鈷價(jià)格走勢(shì)圖：
金屬鈷：
2017Q1電解鈷價(jià)格在炒作及基本面支撐下，價(jià)格一路飆升，進(jìn)入Q2下游消費(fèi)不足，消耗庫(kù)存為主，價(jià)格理性盤(pán)整，在Q3正逢剛需補(bǔ)貨時(shí)至，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差修復(fù)啟動(dòng)，Q4外媒再次拉漲但下游消費(fèi)疲軟，有價(jià)無(wú)市實(shí)際消費(fèi)縮量。2018年一季度國(guó)內(nèi)國(guó)際電鈷持續(xù)上漲，但終端消費(fèi)在春節(jié)后逐漸顯露疲態(tài)，終于在4月止?jié)q進(jìn)入拐點(diǎn)，隨后一路下滑。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)率先領(lǐng)跌，海外電鈷隨之下調(diào)。
SMM預(yù)計(jì)電鈷在四季度高位震蕩，終端消費(fèi)不佳，供過(guò)于求大局不改，投機(jī)客持續(xù)炒漲艱難，價(jià)格重心或?qū)⑾绿健?/p>
硫酸鈷：
2017年一季度曾出現(xiàn)過(guò)硫酸鈷對(duì)金屬鈷價(jià)格升水，當(dāng)時(shí)主要是下游消費(fèi)量增速顯著且市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)電鈷價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，因而提前囤積庫(kù)存。但二季度終端去庫(kù)存，各廠商出貨不暢只得去成品庫(kù)存，升水不復(fù)存在。硫酸鈷價(jià)格對(duì)電鈷價(jià)格波動(dòng)比較敏感，一般漲跌幅與電鈷一致，升貼水變化反應(yīng)的是各自供需市場(chǎng)的基本面強(qiáng)弱區(qū)別。而硫酸鈷折金屬噸比電解鈷價(jià)格的系數(shù)已經(jīng)自2018年3月的1.05高點(diǎn)下跌至8月的0.98，反應(yīng)了鈷鹽消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟。
SMM預(yù)計(jì)四季度鈷鹽反彈動(dòng)力有限，11月進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求再次進(jìn)入下滑通道，而鈷原料供應(yīng)保持平穩(wěn)微增，價(jià)格反彈力度不足。
鋰：價(jià)格腰斬主因需求增速不及供應(yīng)增速
需求端
SMM預(yù)計(jì)2020年鋰離子電池行業(yè)需求占比有望上漲10%。
2017年與2020年中國(guó)鋰需求情況：
2016年至2020年中國(guó)鋰離子電池市場(chǎng)需求及增速：
2018年及2019年中國(guó)新能源汽車行業(yè)對(duì)鋰需求增量分別為3，200噸及4，900噸。SMM預(yù)計(jì)2018年新能源汽車全年產(chǎn)量約100萬(wàn)輛，較去年同比增長(zhǎng)約25%。NCM三元電池主要應(yīng)用于乘用車，磷酸鐵鋰電池主要應(yīng)用于純電動(dòng)客車，錳酸鋰電池主要應(yīng)用于插混客車市場(chǎng)，專用車市場(chǎng)上，由于三元材料成本上漲過(guò)快，三元電池占比將會(huì)下滑，錳酸鋰及磷酸鐵鋰比例將會(huì)上漲。SMM預(yù)測(cè)2018年及2019年中國(guó)新能源汽車行業(yè)對(duì)鋰需求增量分別為7，400噸及1.7萬(wàn)噸。SMM預(yù)測(cè)2017年至2020年，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)對(duì)鋰的需求年復(fù)合增長(zhǎng)率約為33%。
SMM預(yù)計(jì)2016年至2020年全球鋰供應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)率約30%。
供應(yīng)端
2017年至2018年6月中國(guó)鋰原料庫(kù)存增量6.19萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。2018年上半年中國(guó)鋰原料進(jìn)口約9.6萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)73%。其中原礦進(jìn)口2.66萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，環(huán)比增長(zhǎng)12%，同比增長(zhǎng)434%；精礦進(jìn)口6.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比增長(zhǎng)38%。
據(jù)SMM調(diào)研，2018年上半年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量5萬(wàn)噸，氫氧化鋰產(chǎn)量2.1萬(wàn)噸，若除去鹽湖供應(yīng)1.1萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)鋰消費(fèi)量5.8萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。SMM預(yù)計(jì)碳酸鋰產(chǎn)量11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.5%；氫氧化鋰產(chǎn)量5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16%。
2018年上半年合計(jì)消費(fèi)5.8萬(wàn)噸鋰原料，鋰原料庫(kù)存增量為3.76萬(wàn)噸金屬噸。考慮到2017年中國(guó)鋰原料進(jìn)口14.63萬(wàn)噸，消費(fèi)12.2萬(wàn)噸，庫(kù)存增量2.43萬(wàn)噸。2017年至2018年上半年鋰礦石庫(kù)存增量已達(dá)6.19萬(wàn)噸。
2017年1月至2018年6月中國(guó)鋰原料進(jìn)口：
2018年1-6月中國(guó)鋰鹽產(chǎn)量對(duì)鋰原料消費(fèi)量合計(jì)：
2016年至2020年全球鋰供應(yīng)：
2018-2020年全球鋰資源供給重點(diǎn)關(guān)注：
● Wodgina （Mineral Resources）2017年開(kāi)采180噸原礦，規(guī)劃2018年出口450萬(wàn)噸原礦，2019年達(dá)到550萬(wàn)噸。精礦產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2019年四季度投產(chǎn)。
● Pilgangoora（Altura，Pilbara Minerals）：預(yù)計(jì)2018年中開(kāi)始出貨。合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能55萬(wàn)噸鋰精礦。
● Bald Hill （Tawana/AMAL）：預(yù)計(jì)2019年第四季度投產(chǎn)。規(guī)劃產(chǎn)能16萬(wàn)噸鋰精礦。
● Greenbushes（天齊，雅保）：鋰精礦計(jì)劃擴(kuò)能至134萬(wàn)噸/年。
2017年至2018年6月中國(guó)鋰原料庫(kù)存增量6.19萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。2018年上半年中國(guó)鋰原料進(jìn)口約9.6萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)73%。其中原礦進(jìn)口2.66萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，環(huán)比增長(zhǎng)12%，同比增長(zhǎng)434%；精礦進(jìn)口6.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比增長(zhǎng)38%。據(jù)SMM調(diào)研，2018年上半年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量5萬(wàn)噸，氫氧化鋰產(chǎn)量2.1萬(wàn)噸，若除去鹽湖供應(yīng)1.1萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)鋰消費(fèi)量5.8萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。2018年上半年合計(jì)消費(fèi)5.8萬(wàn)噸鋰原料，鋰原料庫(kù)存增量為3.76萬(wàn)噸金屬噸。考慮到2017年中國(guó)鋰原料進(jìn)口14.63萬(wàn)噸，消費(fèi)12.2萬(wàn)噸，庫(kù)存增量2.43萬(wàn)噸。2017年至今庫(kù)存增量已達(dá)6.19萬(wàn)噸。
2017年1月至2018年6月中國(guó)鋰原料進(jìn)口：
2018年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)能或?qū)⑼黄?5萬(wàn)噸，鹽湖鋰產(chǎn)能滲透率20%。2018年為中國(guó)碳酸鋰供需拐點(diǎn)，供需格局正式由緊平衡轉(zhuǎn)向供給寬松過(guò)剩2017年底中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)能15萬(wàn)噸，氫氧化鋰產(chǎn)能5.4萬(wàn)噸；世界其他國(guó)家碳酸鋰產(chǎn)能14萬(wàn)噸，氫氧化鋰產(chǎn)能4萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2018年年底中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)能將突破25萬(wàn)噸，鹽湖鋰滲透率20%，氫氧化鋰產(chǎn)能擴(kuò)至10萬(wàn)噸。2018年碳酸鋰新增產(chǎn)能主要來(lái)自于：江特電機(jī)，四川致遠(yuǎn)，江西南氏，江西贛鋒，河北天元，東臺(tái)鋰資源，九江容匯等。氫氧化鋰新增產(chǎn)能主要來(lái)自于山東瑞福，衢州永正，江西寶江，江西贛鋒，江西雅保等。2019年至2020年擬投產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)能合計(jì)18萬(wàn)噸。SMM預(yù)計(jì)至2020年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)能或突破39萬(wàn)噸，其中鹽湖鋰產(chǎn)能滲透率或突破30%。
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