報告關鍵要素：
2017年以來，鋰電池指數(shù)走勢可分為回落-上漲-調整三階段，其中上漲階段部分個股再創(chuàng)新高，板塊上漲邏輯主要在于鈷價及三元正極價格上行、政策出臺、業(yè)績兌現(xiàn)等。我國新能源汽車戰(zhàn)略定位提升，補貼大幅下滑短期不利行業(yè)發(fā)展，但伴隨相關政策持續(xù)持續(xù)出臺，預計我國新能源汽車產業(yè)發(fā)展將逐步轉變?yōu)槭袌鲵寗印?/p>
投資要點：
鋰電池指數(shù)走勢分三階段。2017年以來，鋰電池指數(shù)走勢分為“回落-上漲-調整”三階段，期間部分標的再創(chuàng)新高，目前板塊處于調整期。 2016年業(yè)績高增長 2017年略有分化。2016年鋰電池板塊和個股業(yè)績總體高增長，2017年業(yè)績略有分化，少數(shù)標的業(yè)績下滑。
2016年業(yè)績增長主要受益于我國新能源汽車行業(yè)增長帶動下游需求增長，以及鋰電上游材料價格總體位于較高水平；2017年業(yè)績分化一方面受累于新能源汽車月度產銷不及預期，以及補貼下滑使部分細分領域價格承壓。
我國新能源汽車產業(yè)發(fā)展將逐步轉為市場驅動。新能源汽車定位于支柱產業(yè)，行業(yè)相關政策持續(xù)出臺，政策核心在于推動行業(yè)逐步向市場驅動轉變。伴隨新目錄出臺及相關政策逐步實施，預計我國新能源汽車月度產銷將穩(wěn)步向好。
投資評級及建議：
目前行業(yè)估值水平相對行業(yè)中位數(shù)較為合理，新能源汽車產業(yè)發(fā)展前景較為確定，結合行業(yè)盈利水平，維持行業(yè)“同步大市”投資評級。目前新能源汽車基數(shù)顯著提升，行業(yè)增長將帶動電池及材料需求提升，建議關注動力電池及鋰電上游原材料領域投資機會，重點圍繞三元動力電池及上下游優(yōu)勢標的布局。
風險提示：
1）系統(tǒng)風險；2）新能源汽車進展與政策執(zhí)行力度低于預期；3）行業(yè)競爭加劇；4）國內外宏觀經濟下滑超預期。
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