動(dòng)力電池高速增長(zhǎng)。在電動(dòng)汽車放量下，動(dòng)力電池也迎來(lái)了銷量高峰， 同期增速超210%。產(chǎn)能利用率也達(dá)到了歷史高點(diǎn)，如比亞迪、沃特瑪、國(guó)軒等動(dòng)力企業(yè)出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。目前，為應(yīng)對(duì)電動(dòng)車巨大需求，各大企業(yè)都在積極擴(kuò)大產(chǎn)能。根據(jù)我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)與行業(yè)判斷，2015 年的動(dòng)力電池的產(chǎn)量大幅增加，其相應(yīng)增速達(dá)170%。從中長(zhǎng)期來(lái)看，鋰動(dòng)力電池在2018 年產(chǎn)量將達(dá)到50GWh，屆時(shí)其銷售收入也將突破700 億。2015~2018年將會(huì)是動(dòng)力電池企業(yè)決定其未來(lái)格局的重要點(diǎn)。
正級(jí)材料銷量維持高速增長(zhǎng)，未來(lái)3~5年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到40%。正極材料生產(chǎn)廠商現(xiàn)狀為比亞迪鈷酸鋰2000噸、磷酸鐵鋰1000噸以上；中信國(guó)安盟固利三元正極材料3000噸以上；湖南杉杉正極材料產(chǎn)能1萬(wàn)噸；北京當(dāng)升鈷酸鋰3900噸、三元材料2000噸。涉及標(biāo)的比亞迪、杉杉股份、眾和股份、當(dāng)升科技等。
負(fù)極材料銷量維持高速增長(zhǎng)，未來(lái)3~5年復(fù)合增長(zhǎng)率40%。主要材料為石墨，碳的材料。負(fù)極材料應(yīng)是四大關(guān)鍵材料中中國(guó)與國(guó)外差距最小的原材料產(chǎn)品。涉及標(biāo)的有杉杉股份、眾和股份、中國(guó)寶安子公司貝特瑞。
隔膜銷量維持高速增長(zhǎng)，未來(lái)3~5年復(fù)合增長(zhǎng)率40%，預(yù)計(jì)2018年銷量會(huì)達(dá)到10億平米。目前產(chǎn)能中科科技15000萬(wàn)平方米；云天化3000萬(wàn)平方米；滄州明珠7500萬(wàn)平方米；佛塑科技11700萬(wàn)平方米；大東南6000萬(wàn)平方米。隔膜材料環(huán)節(jié)盡管能夠出產(chǎn)品的企業(yè)較多，但是銷量都處于較低水平，下一階段隔膜行業(yè)投資關(guān)鍵有兩點(diǎn)：銷量成為檢驗(yàn)的關(guān)鍵指標(biāo)之一，銷量提升有望帶動(dòng)盈利水平提升；功能化高端產(chǎn)品比例提升，主要體現(xiàn)在陶瓷涂層隔膜等高端產(chǎn)品占比提升。
電解液銷量維持高速增長(zhǎng)，未來(lái)3~5年復(fù)合增長(zhǎng)率40%，預(yù)計(jì)2018年銷量會(huì)達(dá)到10萬(wàn)噸。六氟磷酸鋰：未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)在于規(guī)模和成本，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋最長(zhǎng)的多氟多具有成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。從當(dāng)前的產(chǎn)能現(xiàn)狀以及在建的擴(kuò)產(chǎn)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)的多氟多現(xiàn)有產(chǎn)能1200 噸/年，在建產(chǎn)能1000 噸/年；九九久公司現(xiàn)有產(chǎn)能400 噸/年，在建產(chǎn)能1600 噸/年。兩家公司產(chǎn)能建設(shè)完畢后，生產(chǎn)能力將躍居全球前三位的水平。天津金牛以及廣州天賜等企業(yè)也規(guī)劃將產(chǎn)能達(dá)到1000 噸/年的量級(jí)。電解液：電解液是進(jìn)入國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈最深入的環(huán)節(jié)，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)在于高電壓產(chǎn)品以及阻燃性產(chǎn)品的推出速度，優(yōu)勢(shì)企業(yè)包括：江蘇國(guó)泰、新宙邦、杉杉股份。
鋰電池設(shè)備有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。2014 年，中國(guó)鋰電生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值(不含進(jìn)口設(shè)備)為38 億元，同增31%，考慮進(jìn)口設(shè)備，總需求達(dá)75 億元。增長(zhǎng)主要受以下因素影響：動(dòng)力電池廠商不斷擴(kuò)產(chǎn)，直接帶動(dòng)設(shè)備需求；產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，更換設(shè)備。2014年鋁殼市場(chǎng)增長(zhǎng)受阻，企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)軟包市場(chǎng)，需要新型設(shè)備。產(chǎn)線改進(jìn)升級(jí)，全自動(dòng)化率逐漸提升。短期鋰電池設(shè)備需求有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。2015年受益新能源汽車市場(chǎng)的繼續(xù)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)幾大動(dòng)力電池廠商如比亞迪、國(guó)軒高科、沃特瑪、中航鋰電等均在擴(kuò)廠中，外資主要廠商也相繼在國(guó)內(nèi)建廠，這些直接帶動(dòng)設(shè)備需求，GBII 預(yù)計(jì)，2015年鋰電生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)值將達(dá)到78億元，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。涉及標(biāo)的有先導(dǎo)股份和贏合科技。
重點(diǎn)關(guān)注8家公司
從鋰離子、鋰礦資源、碳酸鋰、正極材料、負(fù)極材料、六氟磷酸鋰、電解液、隔膜、鋰電池設(shè)備劃分，A股相關(guān)上市公司有20多家，其中8家公司值得重點(diǎn)關(guān)注。
東源電器：收購(gòu)國(guó)軒高科進(jìn)入新能源電池領(lǐng)域，成為新能源電池領(lǐng)域龍頭。國(guó)軒高科的生產(chǎn)覆蓋了鋰離子動(dòng)力電池（組）產(chǎn)品從正極材料到電芯以及電池成組的各主要環(huán)節(jié)，是自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售一體化的龍頭企業(yè)，手握核心技術(shù)，行業(yè)資源豐富。國(guó)軒高科的客戶大多是新能源汽車企業(yè)，其中電池組占總收入比例90%以上，來(lái)自新能源汽車收入占比80%以上。2011~2013年?duì)I業(yè)收入從1.96億到7.82億，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到90%，未來(lái)三年仍會(huì)維持70%以上復(fù)合增長(zhǎng)率，其中2014年收入超過(guò)10個(gè)億，已公布2015年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)增長(zhǎng)162%。
滄州明珠：公司主營(yíng)PE塑料管道和管件、BOPA 膜、鋰電池隔膜三大業(yè)務(wù)，目前擁有PE管道管材產(chǎn)能10.5萬(wàn)噸、BOPA薄膜2.85萬(wàn)噸、鋰電池隔膜產(chǎn)能3000萬(wàn)平方米（定增產(chǎn)能投產(chǎn)后鋰電池隔膜總產(chǎn)能將達(dá)到7500萬(wàn)平方米）。2014年公司的收入結(jié)構(gòu)中，PE管道產(chǎn)品占64.0%，BOPA薄膜制品占30.2%，鋰電隔膜占5.8%。但由于鋰電隔膜毛利率遠(yuǎn)高于PE管道管材和BOPA薄膜制品，鋰電池隔膜占毛利潤(rùn)的比例為18.7%。2012~2014年，公司鋰電池隔膜業(yè)務(wù)的收入快速增長(zhǎng)，從2587.6萬(wàn)元增加至1.2億元，年均增速達(dá)115.5%，鋰電池隔膜對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)影響較大。
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